没有怜悯 / 没有恶意
每年，我们都会回顾/预测过去或未来的一年。大多数年份，我们的命中率超过了失误率。但我们也会失误——如果我们做了10个预测，而它们全部成真，那就不是预测，而是陈述显而易见的事实。一个预测的品质取决于它对主题的揭示程度，它如何构建或重新构建一个熟悉的话题，以及它是否激发了富有成效的对话。以下是我们在2023年的表现，以及我们对2024年的预测。
我们对2024年的预测...
美国通胀率下降至低于美联储的2.5%目标
我认为这是一个不言而喻的事实。达特茅斯大学经济学家丹尼·布兰切弗指出，良好运作的现代经济不会出现持续通货膨胀，因为通货膨胀会自我调节……可以这么说。 （高价格抑制需求，从而降低价格。）此外，供应链正在畅通无阻，我们有一个不怯场的联邦储备委员会主席，他乐于无视来自沃伦参议员和其他人保持低利率的压力。最后，我相信人工智能——像大多数技术一样——是通货紧缩的，因为它帮助企业用更少的资源做更多的事情。在短短一年多的时间里，通货膨胀率已经从9%下降到3%。请期待这种下行势头持续下去。《时代》年度人物是泰勒·斯威夫特，但年度最具影响力的人是鲍威尔主席。
房屋销售繁荣
当地壳板块发生移动时，主要的地震之后会在偏远地区发生余震。过去两年的地壳板块移动是利率，其上升速度比美国历史上任何时期都要快。现在这场斗争似乎已经（几乎）结束，板块正在重新调整：上个月，美联储表示将在2024年降息。
我们将迎来一系列余震，其中最重要的将发生在住房领域。在过去的40年里，住房价格翻了一番，而家庭收入仅增长了20%。预计到2024年，住房销售量将会迎来一波增长。
房价上涨是一场完美的风暴: 现有抵押贷款的低利率使人们陷入困境，人们的寿命更长，Nimbyism限制了新建筑，家庭收入与房价的增长不成比例。结果是: 住房所有权越来越集中在老年人手中。在过去的四十年里，美国的住房一直是经济政策的代理，是从年轻人向老年人的财富转移。降低的利率，加上积压的需求(新工作、孩子、生活事件)，将在2024年对住房市场产生影响。
州立法机构和分区委员会已经（在某种程度上）意识到迫切需要更多的住房。失业率低，年轻工作者面临着历史上强劲的前景。甜头？房地产经纪人卡特尔可能最终会破裂，降低买家和卖家的交易成本。
派拉蒙集团，迪士尼整合者
我们在12月12日的预测直播中提出了这一观点，不到一个月的时间，这一预测已经成为现实。在圣诞节前，有消息称华纳兄弟探索公司首席执行官大卫·扎斯拉夫已经与派拉蒙首席执行官鲍勃·贝基什就合并进行了会面。这一趋势将继续发展——请留意任何不属于WBD、Netflix或Disney的流媒体服务在未来一年内被收购的情况。流媒体的持续可行性将取决于规模：在编剧罢工期间，你可能会认为这会给制片压力，但Netflix却提高了价格。罢工将传统制片公司的财富转移到了NFLX，加速了市场动态：分别是参与者数量的整合和支出的合理化。
两只股票推荐：流媒体落后者
每年我都会进行股票选择，这是个不好的主意，但很有趣。去年我选择了Airbnb、Meta和中国互联网股票，它们分别上涨了60%、180%和-15%。我的观点并不是这些公司会做出任何非凡的事情，而是市场对它们（尤其是Meta）失望了，忘记了这些现有业务是现金喷发器。
今年我看好华纳兄弟探索和迪士尼的股票，因为在我看来，科技行业已经被充分定价（拉丁文意为过高估值）。科技的市盈率倍数看起来令人恐慌地类似于1999年和2007年。今年我喜欢贬值资产，迪士尼和华纳兄弟探索可能合理地符合条件，因为它们的交易价格处于十年低点。迪士尼的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）倍数为16.3，明显低于其五年历史平均值34。今年是总统大选年，而可能的对手是在实验室中设计出来的，旨在引发愤怒和关注以售卖电视广告。此外，华纳兄弟探索正在缓慢但坚定地偿还债务，一旦资产负债表看起来更清晰，华尔街就会转向，而Netflix已经提供了遮蔽，以提高价格。迪士尼受益于独特的护城河：其乐园业务和一个与众不同的流媒体网络（以家庭友好为特色，拥有独特的知识产权），足以与NFLX和华纳兄弟探索竞争。
TikTok 对 Netflix 和 Spotify 发起挑战
挡住一扇门，狼就会出现在下一扇门口。我们倾向于关注类似产品之间的竞争，比如 Netflix 对 Disney，Spotify 对 Apple Music。但娱乐是一个市场，即注意力市场，而一家平台在获取这种商品方面领先于其他所有人：TikTok。这家中国公司曾经拥有历史上最具崛起性的平台，直到 OpenAI 出现，它仍然是西方青年感知世界的框架。如果最后一句听起来像是对民主和自由价值观的存在威胁的描述，那就相信你的直觉。2024 年将是我们看到 TikTok 从流媒体平台夺取份额的一年。
Peak AI
去年我们说AI将成为年度科技。今年AI泡沫不会破裂，但会缩水。这是不可避免的，因为投资过度：去年超过四分之一的美国风险投资流向了AI初创公司，而五分之四的美国独角兽公司现在与AI相关。最大的AI初创公司OpenAI和Anthropic的估值分别是销售额的180倍和200倍。与Uber相比：3。
这并不是说人工智能在2024年不会创造巨大价值 — 它会。然而，这个价值已经反映在七家公司的股票中（微软、谷歌母公司Alphabet、苹果、特斯拉、亚马逊、Facebook母公司Meta，以及新加入俱乐部的英伟达），它们推动了2023年股市大部分上涨。市场将需要在其他地方寻找灵感。
我们已经在企业公关中看到了这一点，标普500指数收益电话中提到人工智能的比例从35%下降到29%。预计这个数字会进一步下降。
大科技股票推荐：Alphabet
去年我们猜测Meta将超过其他大科技股；今年我们相信会是Alphabet。在这种情况下，大型语言模型是精炼厂，专有内容是化石燃料。而谷歌搜索、Gmail和YouTube则是奥里诺科河流域。就在路透社专注于《纽约时报》将其内容授权给谁的时候，Alphabet将在您的电子邮件、搜索习惯和YouTube观看上构建厚厚的人工智能层，使生活更高效和有趣。OpenAI是《星球大战》；Alphabet是《帝国反击》。顺便说一句，昨晚我和儿子一起看了《异形》和《异形2》。我仍然认为《异形2》是有史以来最好的续集，而艾伦·路易丝·里普利中士是20世纪最杰出的科幻主角。但我岔开了话题。
年度科技: GLP-1
如果2023年是GPT-4的一年，那么2024年将是GLP-1的一年。也就是说，是Ozempic、Mounjaro和所有GLP-1相关的减肥技术的一年。市场巨大，正等待被颠覆。超过70%的美国人口超重或肥胖。肥胖的患病率在过去50年里增加了三倍，而美国的肥胖成本（包括间接成本和生产力损失）估计达到了$1.7万亿。我们之前已经写过。美国是自由之地，也是肥胖之地。我们经济的大部分都是建立在一个谎言上——即肥胖是找到“你的真相”的过程——这使得工业食品复合体让你上瘾于劣质、不健康的食物，然后将你交给糖尿病工业复合体。比尔·马赫嘲笑我说GLP对真实经济的影响将比人工智能更大。我坚持我的观点。
目前，纽约市GLP-1处方渗透率最高的社区也是最瘦的（上东区），因为这种药物主要被给予富裕的午餐女士，她们希望减掉最后顽固的15磅。随着对GLP-1的投资增加，其成本将降低，使用范围将扩大。这将对制药业以外的领域产生连锁效应——包括麦当劳和百事公司在内的快餐公司将受到影响，因为消费者减少了消费。对于消费者经济来说，最大的问题是：如果美国变得更苗条、更少糖尿病，会是什么样子？
印度是新的中国
2023年，印度成为世界上人口最多的国家。到2024年，这种人口增长将在经济方面得到体现。这种转变是双向的：印度正在投资基础设施并吸引外国投资，而中国正在投资航空母舰，并将目光转向内部以应对青年失业和行业崩溃。接力棒转移的证据：苹果正在积极转移iPhone的生产到喜马拉雅山的另一侧。
地缘政治：美中关系解冻
预计中国将减少边缘政策，试图遏制外国资本的流失。中国经济处于几代人以来的最糟糕状态，已被证明有效的唯一治疗方法是通过本地制造业流入的外国投资。最终，中国将不得不想办法在不积累巨额债务的情况下为本国市场建造住房和豪华汽车。西方存在通货膨胀问题；中国存在增长问题。感觉好像这两个最大的经济体需要和好如初。它们将会这样做。
地缘政治: 沙特阿拉伯和以色列正常化关系
这是在10月7日之前就已经出现在地平线上了，但普遍看法是哈马斯的袭击和以色列的回应已经破坏了正常化的进程。除非发生更广泛的地区战争，否则合作的逻辑是不可避免的。在石油需求减少的世界中，沙特的战略是成为关键投票者，通过与每个人相处得足够好，从而在每张桌子上都有一个座位，在每个多数派中都有一票，获得超大的权力。我对此的直觉是基于我去年夏天在米科诺斯的青春期被扼杀的旅行中所做的观察。总的来说，夜总会的几乎每张桌子上都坐满了来自海湾国家的年轻人。沙特正在从伊斯兰主义转向资本主义。他们拥有该地区最大的经济体，并且对以色列-加沙战争几乎没有发表言论。
马斯克失去对推特的控制（或出售）
我们需要停止把马斯克当作一个逃跑的少年来谈论。两年后，他将有资格住在大多数的老年社区，人们厌倦了一个快要成为老年人的人的孩子气行为。马斯克的财富主要集中在特斯拉和SpaceX，他不想出售这些股份。他已经大量地抵押了这两者，即使是世界上最富有的人也可能出现现金流问题。
即使埃隆解雇了 Twitter 的 80% 员工，它仍然是一项昂贵的爱好，他继续赶走他的敲诈者（即广告商）。此外，公司和埃隆本人将面临多年的债务偿还，这些债务是用来资助收购的。埃隆的抱负远不止社交媒体，到 2024 年，他将把特斯拉和 SpaceX 放在首位，而不是给像亚历克斯·琼斯这样的人提供平台，他们在别人的痛苦中谋利。剧透：这一切与言论自由毫无关系。
Meta 2024年增长引擎：WhatsApp
Facebook 和 Instagram 仍然是巨大、盈利的业务，但我们很少谈论它们，因为推动大科技公司估值的是增长。Meta 多年来一直将其第三支柱保持在谷仓中，但拥有 30 亿用户 的平台中存在潜在的上涨空间，很快就会被激活。扎克多年来一直在暗示一种货币化策略，并在涉及 WhatsApp 的服务上小试牛刀。2024 年将是异形 Internecivus Raptus 从 Meta 腹部爆发的一年。（见上文：异形）
政治预测：拜登连任，特朗普被判刑
总统政治的真相是，决定选举结果的选民——摇摆选民、独立选民等——并不关注政治。这就是为什么他们是摇摆选民，因为他们不会在一个封闭的回音室里度过三年半的时间。很可能当他们前往投票站时，我们将会面临低通货膨胀、高就业率、强劲的经济、不涉及美国军队的全球冲突，以及一个被同行陪审团定罪犯有罪的共和党提名人。
对于最后一个预测的证据将在三次单独的审判中提交，击败所有三次审判的几率非常低：被指控联邦重罪的被告在一次审判中避免监禁的几率仅为30% —— 在三次审判中脱罪的概率为2.7%（30% imes 30% imes 30%）。到2024年，我们将在真人秀和观看犯罪分子企图抢劫老年人的同时，还会在一个游戏节目中看到玩家的工作是拖延法庭案件，直到他当选总统后可以赦免自己。天啊，我们现在感觉糟透了。
学习许可证
我在'23年结束时，在车辆的副驾驶座上度过了好几天，强迫自己不要尖叫“慢点！”或“快点！” 我儿子正在学开车。 1980年，我妈妈下班后，从圣费尔南多谷的一家保险公司担任秘书的工作回家，会花一个小时教我开手动变速的欧宝曼塔。 我每天在学习驾驶许可证地狱的第七环中穿行，让我感觉更接近我的未来和过去。 我希望2024年你也能有同样的体验：压力、喜悦，以及对时间（无）限的把握。 这一切都在你所爱的人的陪伴下。
生活是如此丰富，
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