后视镜 - 另一个价值投资的误引

内容

这句著名的误引常常被用来为沃伦·巴菲特实际上遵循的完全相反的观点辩护。

误引

"基于过去趋势进行投资就像在开车时只看后视镜。"

沃伦·巴菲特(错误归属)

这个误引有时被用来谴责基于过去数字的财务分析。

实际报价

巴菲特实际上写的是:

“在商业世界中,不幸的是,后视镜总是比挡风玻璃更清晰。”

沃伦·巴菲特,伯克希尔·哈撒韦:致股东的信(1991).

他多年来使用的其他一些变体包括:

"显然,如果我能抓住这个钟摆的摆动,伯克希尔的业绩会好得多。当人们透过始终干净的后视镜看时,这似乎很简单。然而,不幸的是,投资者必须透过挡风玻璃观察,而那块玻璃总是模糊不清。"

沃伦·巴菲特,伯克希尔·哈撒韦:致股东的信(2004).

"后视镜是一回事;挡风玻璃是另一回事。"

沃伦·巴菲特,伯克希尔·哈撒韦:致股东的信 (1989).

"行业的未来盈利能力将由当前的竞争特征决定,而不是过去的特征。许多管理者对此认识得很慢。不仅仅是将军们喜欢打上一场战争。大多数商业和投资分析也来自于后视镜。"

沃伦·巴菲特,伯克希尔·哈撒韦:致股东的信(1982).

在大多数情况下,巴菲特表示,事后看来事情总是显得更简单;或者说,事后很容易展示出更好的可能回报。

巴菲特试图传达的另一个观点是,未来的发展不能指望模仿过去的趋势。然而,这并不意味着可以根据对未来的预测来进行当前的评估。

巴菲特和他的导师本杰明·格雷厄姆多次谈到财务预测的无用性。

其他误引

这是另一个例子,其中一个深刻的引用被错误表述,以传达与说话者意图完全不同的内容。

还有其他常见的 价值投资 错误引用,归因于 巴菲特格雷厄姆查理·芒格

本杰明·格雷厄姆

巴菲特曾写过一篇详细的文章,解释本杰明·格雷厄姆创造杰出投资者的记录(例如巴菲特本人)是无可置疑的,以及格雷厄姆的原则是永恒的。文章名为 格雷厄姆与多德斯维尔的超级投资者 [PDF]

Graham的实际 价值投资 框架 仅使用客观的过去和当前数据。

观看视频

巴菲特的首次已知录音

巴菲特主动提出免费为格雷厄姆工作

总结
这篇文章讨论了沃伦·巴菲特的一句常被误引的名言,原句是"在商业世界中,后视镜总是比前挡风玻璃更清晰"。误引的版本则被用来否定基于过去数据的财务分析。文章指出,巴菲特强调,虽然回顾过去的结果看似简单,但未来的发展不应仅依赖于历史趋势。他提到,许多投资分析往往是从后视镜中得出的,而真正的挑战在于如何透过模糊的前挡风玻璃展望未来。此外,巴菲特和他的导师本杰明·格雷厄姆都曾多次提到财务预测的无效性。文章还提到,类似的误引在价值投资领域并不少见,影响了人们对巴菲特及其投资理念的理解。