管理因素虽然重要，但也带来了一些挑战，使其评估更适合专业投资者的活动。
沃伦·巴菲特
来自沃伦·巴菲特2010年 FCIC 采访：
“我也在报告和其他地方多次提到，当一个声誉卓越的管理层与一个声誉不佳的商业结合时，保持完整的将是商业的声誉。
如果你有一个足够好的商业，如果你拥有一家垄断报纸，如果你有一个网络电视台——我说的是过去——你知道，你的傻侄子也能经营它。如果你有一个真正好的商业，那就没有什么区别。
我的意思是，可能在资本配置或类似的事情上会有一些区别，但卓越的商业并不需要优秀的管理。”
沃伦·巴菲特，美国金融危机调查委员会：采访（2010年5月26日）。
简而言之，巴菲特在这里所说的是，关于公司的事实和数据远比对其管理层的评估更可靠地指示其投资价值。这与塞思·卡拉曼在这个主题上所说的非常相似，下一部分将对此进行讨论。
巴菲特在同一次采访中以他一贯简洁的方式表达了另一个经典的 价值投资 原则：
布拉德·邦迪："你有没有发送任何信件或提交任何备忘录或关于穆迪战略决策的想法？"
沃伦·巴菲特："如果我认为他们需要我，我就不会买这只股票。"
塞斯·克拉曼
来自塞思·卡尔曼对格雷厄姆的书《证券分析》的前言：
“投资者也花费相当大的精力试图评估公司管理层的质量。一些管理者比其他人更有能力或更为严谨，有些可能能够比其他人更好地管理某些业务和环境。然而，正如格雷厄姆和多德所指出的，‘对管理能力的客观测试寥寥无几，且远非科学。’”
塞思·卡拉曼，前言（2008）：本杰明·格雷厄姆的《证券分析》。
克拉曼的评论不言自明。管理因素可能对投资很重要，但可靠的估计方法很少。
本杰明·格雷厄姆
格雷厄姆——巴菲特的导师——更详细地解释了为什么管理因素在投资分析中通常不被考虑，尽管它在任何企业的运营中都是一个重要因素。
"合理假设一家极为成功的公司拥有异常出色的管理。这一点在过去的记录中已经显现出来；它将在未来五年的估计中再次显现，并且在之前讨论的长期前景因素中再次体现。将管理因素再次单独视为一个看涨的考虑，容易导致昂贵的高估。我们认为，管理因素在那些最近发生变化但尚未有时间在实际数字中显示其重要性的情况下最为有用。"
《普通投资者的证券分析，聪明的投资者》
格雷厄姆还在《聪明的投资者》中专门 dedicates 了整整一章来讨论股东与管理层的关系。
“可以说，几乎没有例外，糟糕的管理不会通过‘公众股东’的行动而改变，而只有通过个人或紧密团体的控制主张才能改变。”
股东与管理层：分红政策，《聪明的投资者》
收购与投资
巴菲特表示，管理因素在收购中最为相关，而大多数可交易证券可以通过阅读其年度报告简单理解。