本杰明·格雷厄姆——沃伦·巴菲特的导师——对投资组合中股票等级的资本分配给出了非常具体的指示。
最佳多样化
本杰明·格雷厄姆——_价值投资_的创始人——就_头寸规模_在不同等级股票中的最佳分散化给出了一些非常具体的指示。
格雷厄姆评分
a. 防御性
Graham 推荐的最低投资组合规模为 10 只针对 防御 级股票；换句话说，每只 防御 级股票在投资组合中的比例不超过 10%。
“适度但不过度的多样化……至少十种不同的证券，最多约三十种。”
第五章：防御型投资者与普通股票，《聪明的投资者》。
b. 进取
根据相同的原则，GrahamValue 推荐 Enterprising 级股票的投资组合规模为 20；换句话说，每个 Enterprising 级股票在投资组合中的比例不超过 5%。
这是因为 Enterprising 级股票的定性要求比 Defensive 级股票少，但比 NCAV 级股票多。
请注意，格雷厄姆自己对这一类别的推荐更接近于 30 只股票，或每只股票不超过 3.3%；但他将其留给 积极 投资者的判断。
“如果我们的筛选方法应用于《股票指南》中的所有4500家公司，并且如果前十分之一的比例在整个过程中保持不变，我们最终会得到大约150家公司符合我们所有六个选择标准。进取型投资者随后可以根据他的判断——或者他的偏好和偏见——在这个丰富的名单中进行第三次选择，比如从五个中选择一个。”
第15章：进取型投资者的股票选择，《聪明的投资者》。
c. NCAV（净净值）
Graham 还建议 NCAV 级股票的投资组合规模为 30；换句话说，每个 NCAV 级股票在投资组合中的比例不超过 3.3%。
"30个问题的价格低于其净流动资产价值。"
第15章：积极投资者的股票选择，《聪明的投资者》。
主要 / 次要
“因此，主要问题和次要问题之间的区别不必过于精确；因为，如果过于精确，那么质量上的小差异必然会导致合理购买价格的大幅差异。在这样说的同时，我们承认在普通股的分类中存在一个中间地带，尽管我们在投资者的分类中反对这种中间地带。”
本杰明·格雷厄姆，第6章：进取型投资者的投资组合政策：消极方法，《聪明的投资者》。
Graham本人在股票中使用的_等级_命名为_主要_和_次要_，其中_积极_和NCAV规则都包含在后者中。
_防御型_和_进取型_实际上是两种非常不同的投资者类型，这是格雷厄姆强调的重要区别。
然而，为了清楚地区分这三组规则，Graham Grades 在 GrahamValue 上被分类为 防御型、进取型 和 NCAV；而不是 主要 和 次要。
一个例子
作为一个例子，可以将自己的资本分配到 100% 的以下方面：
- 五个 防御性 评级股票 (5 x 10% = 50%), 加上
- 六个 进取 评级股票 (6 x 5% = 30%), 加上
- 六个 NCAV 评级股票 (6 x 3.3% = 20%)
沃伦·巴菲特也详细描述了多样化的优缺点。
巴菲特谈多样化
在_1996年伯克希尔哈撒韦年度股东大会_上，巴菲特给出了以下解释，说明如果一个人知道自己在做什么，拥有更少的股票可以降低风险。
“拥有三家易于识别的优秀企业的风险小于拥有50家知名的大企业的风险。”
沃伦·巴菲特，伯克希尔·哈撒韦：年度股东大会（1996年）。
1962年的巴菲特
巴菲特在这里32岁，这是他已知的第一段录音。