虽然 Piotroski 和 Altman 分数确实提供了一些公司财务健康的指示，但格雷厄姆的框架单独验证了最重要的投资因素——股价。
皮奥特罗斯基评分
皮奥特罗斯基评分 是由 斯坦福大学 的 会计学教授 约瑟夫·D·皮奥特罗斯基 提出的。
对于满足以下每个标准的股票，将获得一分。然后将这些分数相加，以确定股票的价值，其中 九 为最高，零 为最低。
- 正的净收入
- 本年度正的资产回报率
- 本年度正的经营现金流
- 经营现金流大于净收入
- 本期长期债务比率低于去年
- 今年的流动比率高于去年
- 去年没有发行新股
- 与去年相比，毛利率更高
- 与去年相比，资产周转率更高
Altman Z-Score
阿特曼Z-score 是由 纽约大学斯特恩商学院 的 金融学教授 爱德华·I·阿特曼于1967年开发的，用于预测一家公司是否有较高的破产概率。
Z分数 基于五个财务比率，计算方法如下：
Z-Score = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
在哪里:
- A = 营运资本 / 总资产
- B = 留存收益 / 总资产
- C = 税前利润 / 总资产
- D = 股权市场价值 / 总负债
- E = 销售额 / 总资产
格雷厄姆框架
本杰明·格雷厄姆的 价值投资 框架 包含 三 套规则 — 总共 十七 条 — 评估公司的财务健康状况以及其在当前股价下的投资价值。
"安全边际总是取决于支付的价格。在一个价格下，它会很大，在某个更高的价格下，它会很小，在某个更高的价格下，它将不存在。"
本杰明·格雷厄姆，《聪明的投资者》，第20章：“安全边际”作为投资的核心概念。
请注意，Piotroski Score 完全不考虑股票的价格；而 Altman Z-Score 中的第四个因素——在其他条件相同的情况下——实际上会对高估的公司给予比低估的公司更高的评分。
相反，五 条 十七 条规则在格雷厄姆的框架中仅涉及 设定股票价格的上限。
沃尔特·施洛斯
Schloss — Graham 较不为人知的门徒之一 — 提出了 在股市中赚钱所需的 16 个因素，其中第一个是:
1. 价格是与价值相关的最重要因素。
沃伦·巴菲特
巴菲特——格雷厄姆最著名的门徒——也曾多次表示，他在评估一家公司时关注的主要特征之一是其市场估值，即股票价格。
"[格雷厄姆和多德投资者] 只关注两个变量：价格和价值。"
沃伦·巴菲特，哥伦比亚商学院：《格雷厄姆和多德斯维尔的超级投资者》（1984） [PDF].
“我们非常乐意无限期持有任何证券，只要基础业务的股本预期回报令人满意，管理层称职且诚实，并且市场没有高估该业务。”
沃伦·巴菲特，伯克希尔·哈撒韦：致股东的信（1987）.
观看视频
以下是巴菲特第一次在国家电视台的亮相，播出于_1985_年，在_PBS_上。巴菲特谈论了股票价格在投资中的作用。