也被称为 P/E 10 比率，这一估值指标最终被其创始人——本杰明·格雷厄姆——所抛弃，他也是沃伦·巴菲特的导师。
定义
CAPE比率是一种估值指标，用于评估市场是被低估还是被高估。该比率使用10年期间的每股收益（EPS），并基于格雷厄姆1934年的著作《证券分析》。
解雇
但在他的1973年版的《聪明的投资者》中，格雷厄姆写道，该比率在1949年后不再可靠。
“在1949年，我们可以呈现一项关于前75年股市波动的研究，这项研究支持了一种基于收益和当前利率的公式——用于确定在DJIA低于其“中心”或“内在”价值时买入的水平，以及在超过该价值时卖出的水平。这是对罗斯柴尔德家族治理格言的应用：“便宜买入，昂贵卖出。”* 它的优点在于直接反对华尔街根深蒂固且有害的格言，即股票应该因为上涨而买入，因下跌而卖出。可惜，在1949年之后，这个公式不再有效。”
本杰明·格雷厄姆，《聪明的投资者》，第一章：投资与投机
解释
在后面的章节中，格雷厄姆还解释了比率停止有效的可能原因：其使用变得司空见惯。
“在这两种情况下，流行的到来几乎标志着系统停止良好运作的确切时刻。我们在确定道琼斯工业平均指数的买卖水平时，也经历了类似的令人沮丧的体验，使用的是我们自己的“中心价值方法”。道德似乎是，任何可以被许多人轻易描述和遵循的股市赚钱方法，按其本质来说都太简单，太容易以至于无法持久。斯宾诺莎的结论适用于华尔街，也适用于哲学：“所有优秀的事物都如同稀有一样困难。””
本杰明·格雷厄姆，第8章：投资者与市场波动，《聪明的投资者》
然而，格雷厄姆确实提供了详细的说明，关于他的股票选择框架如何适应变化的利率。
在2018年为《彭博市场》进行的《权力平衡》采访中，沃伦·巴菲特再次说道：
"投资的原则没有任何变化……这正是本·格雷厄姆在1949年所写的。"
沃伦·巴菲特，《彭博市场：权力的平衡》（2018年）。