《聪明的投资者》在股票选择上与本杰明·格雷厄姆早期的作品有显著的偏离，格雷厄姆是沃伦·巴菲特的导师。
访谈（无法验证）
1. 与格雷厄姆先生的一小时 (1976)
在一篇_1976_年的采访中，格雷厄姆据说解释了范式的转变为：
2. 与本杰明·格雷厄姆的对话 (1976)
在另一场 1976 采访中，格雷厄姆 allegedly 说：
“我不再支持复杂的安全分析技术来寻找优越的价值机会。这在大约40年前是一个有益的活动，当时我们的教科书《格雷厄姆与多德》首次出版；但自那时以来，情况发生了很大变化。在过去，任何经过良好训练的证券分析师都可以通过详细研究来选择被低估的股票；但考虑到现在进行的大量研究，我怀疑在大多数情况下，这种广泛的努力是否会产生足够优越的选择来证明其成本的合理性。在这一非常有限的程度上，我现在站在“有效市场”这一思想流派的一边，这一观点现在普遍被教授们接受。” >
本杰明·格雷厄姆，《金融分析师杂志：与本杰明·格雷厄姆的对话》（1976） ":PDF".
有效市场假说
请注意格雷厄姆上面提到的限定词 - "在非常有限的范围内"。该声明并不意味着格雷厄姆相信有效市场假说 (EMH)。
格雷厄姆还 supposedly 解释了为什么存在低效——因为很多非常好的股票被忽视。
小组方法
格雷厄姆在这里可能指的是他早期著作《安全分析》（由格雷厄姆和他的助理学生大卫·多德共同撰写）与他后来的作品《聪明的投资者》（由格雷厄姆单独撰写）之间的范式转变。
《聪明的投资者》标志着股票选择与格雷厄姆早期作品的显著偏离；现在记录和讨论的是具体的广泛技术，而不是对单只股票的详细分析。
像 NCAV 这样的群体方法现在在 聪明的投资者 中有详细的介绍。
聪明的投资者 (可验证)
请注意，上述访谈的两个主要来源都无法验证，而次级 价值投资 来源通常充满了错误引用。
但格雷厄姆在_1973_年写了《聪明的投资者》的最后一版，就在他去世前三年。像巴菲特和克拉曼这样的_价值投资者_继续信奉格雷厄姆的方法；甚至在最近的_2018_年。
'安全分析' 有整章专门讨论 债券 的特定选择标准。
但是，尽管格雷厄姆在《证券分析》中详细讨论了股票，但他并没有给出具体的实际应用指示。
《聪明的投资者》然而是在《证券分析》第一版发布近二十年后写成的。
两本书详细探讨了为什么 价值 超过 成长 以及其他投资方法。
它们还涉及所有通常的本能反应和对 价值投资 的批评。这两本书还详细讨论了投资的所有其他方面，如 债券、认股权证 和 优先股。
但只有 聪明的投资者 有具体的规则和整章专门讨论股票选择的主题。
应用安全分析
第14章：防御型投资者的股票选择 开始于 "是时候转向证券分析技术的一些更广泛的应用了".
《聪明的投资者》 是格雷厄姆早期著作 《证券分析》 的智力继承者，提供了具体的应用技巧；以及对每个技巧背后推理的详细解释。这些解释解决了所有关于 价值投资 的常见问题和批评，并构成了除股票选择章节外的 十八 章的主要部分。
讨论单一标准
第15章：积极投资者的股票选择 有一个专门标题为 "选择普通股的单一标准" 的部分。
“我们已经指出，1968年底应用于道琼斯工业平均指数的低倍数标准在1971年中期的结果来看效果不佳。以低于其营运资本价值的价格购买的普通股记录并没有这样的坏印记。”
“我们进行了一系列‘实验’，每个实验都基于一个单一的、相当明显的标准……在这方面，结果支持我们的建议，即所选的股票满足一组定量或有形标准。”
本杰明·格雷厄姆，《聪明的投资者》第15章：为进取型投资者选择股票。
'GrahamValue'的分析和股票筛选器 严格遵循 格雷厄姆的组别选择规则（包括NCAV），如在《聪明的投资者》中所述。
在2018年为《彭博市场》进行的《权力平衡》采访中，沃伦·巴菲特再次说道：
"投资的原则没有任何变化……这正是本·格雷厄姆在1949年所写的。"
沃伦·巴菲特，《彭博市场：权力的平衡》（2018年）。