雖然 Piotroski 和 Altman 分數確實提供了一些公司財務健康的指標，但格雷厄姆的框架單獨驗證了最重要的投資因素——股價。
Piotroski 分數
The 皮奧特羅斯基分數 was devised by Professor of Accounting at Stanford, Joseph D. Piotroski.
對於每個符合以下標準的條件，股票將獲得一分。然後將這些分數加總以確定股票的價值，九 為最高，零 為最低。
- 正面的淨收入
- 本年度資產回報率為正
- 本年度營運現金流為正
- 營運現金流大於淨收入
- 本期長期負債比率較去年低
- 本年度流動比率較去年高
- 去年未發行新股
- 與去年相比，毛利率較高
- 與去年相比，資產周轉率較高
Altman Z-Score
The 阿特曼Z-score was developed by Professor of Finance at NYU Stern, Edward I. Altman, in 1967 to predict whether a company has a high probability of bankruptcy.
Z-score 是基於五個財務比率計算的，計算方式如下：
Z-Score = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
在哪裡:
- A = 營運資本 / 總資產
- B = 留存盈餘 / 總資產
- C = 稅前息前盈餘 / 總資產
- D = 股權市場價值 / 總負債
- E = 銷售 / 總資產
Graham的框架
本傑明·格雷厄姆的 價值投資 框架 由 三 組規則組成 — 總共 十七 條 — 用於評估公司的財務健康狀況以及其在當前股價下的投資價值。
"安全邊際始終取決於所支付的價格。在某一價格下，它會很大；在某些更高的價格下，它會很小；在某些更高的價格下，它則不存在。"
本傑明·格雷厄姆，第20章：投資的核心概念「安全邊際」，《智慧型投資者》。
請注意，Piotroski Score 完全不考慮股票的價格；而 Altman Z-Score 的第四個因素——在其他條件相同的情況下——實際上會給高估的公司更高的評分，而不是低估的公司。
相對而言，Graham 框架中的 十七 條規則中有 五 條僅關注於 設定股票價格的上限。
沃爾特·施洛斯
Schloss — Graham 較不為人知的門徒之一 — 提供了 在股市賺錢所需的 16 個因素，其中第一個是:
1. 價格是與價值相關的最重要因素。
沃倫·巴菲特
巴菲特 — 格雷厄姆最著名的門徒 — 也在多次場合表示，他在評估一家公司時，最主要考量的特徵之一是其市場估值，即股價。
"[格雷厄姆與多德的投資者] 只是專注於兩個變數：價格和價值。"
沃倫·巴菲特，哥倫比亞商學院：《格雷厄姆與多德斯維爾的超級投資者》（1984） [PDF].
"我們非常滿意無限期持有任何證券，只要基礎業務的股本回報預期令人滿意，管理層稱職且誠實，市場不會高估該業務。"
沃倫·巴菲特，伯克希爾·哈撒韋: 致股東的信 (1987)。
觀看影片
以下是巴菲特第一次在全國電視上的出現，於 1985 年在 PBS 播出。巴菲特談論了股價在投資中的角色。