Keine Gnade / Kein Mitleid
Jedes Jahr überprüfen/wir machen Vorhersagen über das vergangene/kommende Jahr. In den meisten Jahren treffen wir öfter als wir danebenliegen. Aber wir liegen auch daneben — wenn wir 10 Vorhersagen gemacht hätten, die alle wahr geworden wären, wäre das keine Vorhersage, sondern offensichtlich. Die Qualität einer Vorhersage hängt davon ab, was sie über das Thema verrät, wie sie ein vertrautes Thema umrahmt oder neu umrahmt, und ob sie einen produktiven Dialog inspiriert. Hier ist, wie wir 2023 abgeschnitten haben, gefolgt von unseren Vorhersagen für 2024.
Und unsere Vorhersagen für 2024...
Die Inflation in den USA fällt unter das Ziel der Fed von 2,5%
Vor einem Jahr berechnete Bloombergs Wirtschaftsmodell die Wahrscheinlichkeit einer Rezession auf 100%. Bei Prof G haben wir vorhergesagt, dass die Inflation genauso schnell zurückgehen würde, wie sie angestiegen war. Unsere These war einfach: Wenn die Welt eine Katastrophe vorhersagt, tritt sie nicht ein, weil wir gemeinsame Anstrengungen unternehmen, um dies zu verhindern. Nennen Sie es die Y2K Theorie.
Ich dachte, das sei eine Selbstverständlichkeit. Der Wirtschaftswissenschaftler der Dartmouth University, Danny Blanchflower, hat darauf hingewiesen, dass gut geführte moderne Volkswirtschaften keine anhaltende Inflation erleben, da sich die Inflation gewissermaßen selbst heilt. (Hohe Preise dämpfen die Nachfrage, was die Preise senkt.) Darüber hinaus wird die Lieferkette entstaut, und wir haben einen Gangster-Fed-Vorsitzenden, der es genossen hat, den Druck von Senator Warren und anderen zu ignorieren, um die Zinsen niedrig zu halten. Schließlich glaube ich, dass KI - wie die meisten Technologien - deflationär ist, da sie Unternehmen dabei hilft, mehr mit weniger zu tun. In etwas über einem Jahr ist die Inflation von 9% auf 3% gesunken. Man kann erwarten, dass dieser Abwärtstrend anhält. Die Person des Jahres des Magazins Time war Taylor Swift, aber die folgenreichste Person des Jahres war Chairman Powell.
Immobilienverkaufsboom
Wenn sich tektonische Platten verschieben, wird der Hauptstoß von Nachbeben in abgelegenen Gebieten begleitet. Die tektonische Verschiebung der letzten zwei Jahre waren die Zinsen, die schneller stiegen als in irgendeinem Zeitraum in der Geschichte der USA. Jetzt, da der Kampf anscheinend (fast) vorbei ist, justieren sich die Platten neu: Letzten Monat signalisierte die Fed, dass sie 2024 die Zinsen senken wu00fcrde.
Wir stehen vor einer Serie von Nachbeben, und das folgenreichste wird im Wohnungsbau auftreten. In den letzten 40 Jahren haben wir eine Verdoppelung der Wohnungsmieten erlebt, während das Haushaltseinkommen nur um 20% gestiegen ist. 2024 ist mit einem Boom im Wohnungsmarkt zu rechnen.
Der Anstieg der Immobilienpreise war ein perfekter Sturm aus gedrosseltem Volumen: Niedrige Zinssätze für bestehende Hypotheken haben die Menschen gebunden, die Menschen leben länger, Nimbyismus hat den Neubau eingeschränkt, und die Haushaltseinkommen halten nicht mit den Immobilienpreisen Schritt. Das Ergebnis: Der Hausbesitz ist zunehmend auf die Älteren beschränkt. Wohnen in Amerika in den letzten vier Jahrzehnten war ein Proxy für weitreichende Wirtschaftspolitik, ein gezielter Vermögenstransfer von jungen zu alten Menschen. Reduzierte Zinssätze, zusammen mit aufgestauter Nachfrage (neue Arbeitsplätze, Kinder, Lebensereignisse), werden wie getrocknete Pflaumen durch den Darm des Immobilienmarktes im Jahr 2024 fallen.
Die Landesgesetzgebungen und Bebauungspläne haben (sozusagen) verstanden, dass dringend mehr Wohnraum benötigt wird. Die Arbeitslosigkeit ist niedrig und junge Arbeitnehmer stehen historisch gesehen vor starken Perspektiven. Ein zusätzlicher Anreiz? Das Immobilienmaklerkartell könnte endlich brechen und die Transaktionskosten für Käufer und Verkäufer senken.
Paramount Consolidated, Disney Consolidator
Wir haben dies in unserem Predictions Livestream am 12. Dezember präsentiert, und weniger als einen Monat später passiert es bereits. Vor Weihnachten wurde bekannt, dass Warner Bros. Discovery CEO David Zaslav sich mit Paramount CEO Bob Bakish bezüglich einer Fusion getroffen hatte. Dieser Trend wird sich fortsetzen – achten Sie auf jeden Streaming-Dienst, der nicht im Besitz von WBD, Netflix oder Disney ist, der im kommenden Jahr übernommen wird. Die anhaltende Rentabilität im Streaming wird eine Funktion der Größe sein: Mitten in einem Schriftstellerstreik, von dem man denken würde, dass er Druck auf die Studios ausüben würde, erhöhte Netflix die Preise. Der Streik war eine Vermögensübertragung von den traditionellen Studios zu NFLX, und er hat die Marktdynamik beschleunigt: Konsolidierung und Rationalisierung bei der Anzahl der Akteure und den Ausgaben, jeweils.
Zwei Aktienauswahlen: Streaming-Nachzügler
Jedes Jahr treffe ich Aktienauswahlen - eine schlechte Idee, aber es macht Spaß. Letztes Jahr habe ich Airbnb, Meta und chinesische Internetaktien ausgewählt, die jeweils um 60%, 180% bzw. -15% gestiegen sind. Meine These war nicht, dass diese Unternehmen etwas Außergewöhnliches tun würden. Vielmehr hatte der Markt sich von ihnen abgewandt (besonders von Meta) und vergessen, dass die bestehenden Geschäfte wahre Geldquellen sind.
Meine Aktienauswahl in diesem Jahr sind Warner Brothers Discovery und Disney, weil der Technologiesektor meiner Meinung nach voll bewertet ist (lateinisch für überbewertet). Die Kurs-Gewinn-Verhältnisse (P/E) im Technologiesektor sehen erschreckend ähnlich aus wie 1999 und 2007. In diesem Jahr mag ich notleidende Vermögenswerte, und DIS und WBD könnten vernünftigerweise qualifizieren, da sie auf dem Niveau des letzten Jahrzehnts gehandelt werden. Das EBITDA-Multiple von Disney beträgt 16,3 — deutlich niedriger als der fünfjährige historische Durchschnitt von 34. Dies ist ein Präsidentschaftswahljahr, und der wahrscheinliche Gegner wurde im Labor entwickelt, um die Empörung und Aufmerksamkeit zu schüren, die TV-Werbespots verkaufen. Darüber hinaus tilgt WBD langsam, aber sicher seine Schulden — sobald die Bilanz sauberer aussieht, wird die Börse umschwenken, und Netflix hat Deckung geboten, um die Preise zu erhöhen. Disney profitiert von einzigartigen Wettbewerbsvorteilen: seinem Parkgeschäft und einem differenzierten Streaming-Netzwerk (mit seinem familienfreundlichen Ansatz und einzigartigem geistigem Eigentum), das ausreicht, um mit NFLX und WBD konkurrieren zu können.
TikTok kommt für Netflix und Spotify
Bar one door, and the wolf shows up at the next. We tend to focus on competition between similar products, i.e. Netflix vs. Disney, Spotify vs. Apple Music. But entertainment is one market, the market for attention, and one platform is ahead of everyone else in harvesting the commodity: TikTok. The Chinese (and it is Chinese) company had the most ascendant platform in history until OpenAI, and it remains the frame through which Western youth perceive the world. If the last sentence sounds like a description of an existential threat to democracy and liberal values, trust your instincts. 2024 is the year we’ll see TikTok take share from streamers.
Spitzen-KI
Letztes Jahr haben wir gesagt, dass KI die Technologie des Jahres sein würde. Dieses Jahr wird die KI-Blase nicht platzen, aber sie wird sich entleeren. Dies ist unvermeidlich aufgrund von \
Das soll nicht heißen, dass KI im Jahr 2024 keinen immensen Wert schaffen wird - das wird sie. Allerdings ist dieser Wert bereits in den Aktien der sieben Unternehmen (Microsoft, Alphabet, Apple, Tesla, Amazon, Meta und das Neumitglied im Club, Nvidia) enthalten, die den Großteil des Kursanstiegs bei Aktien im Jahr 2023 angetrieben haben. Die Märkte werden anderswo nach Inspiration suchen müssen.
Wir sehen es bereits im Bereich der Unternehmens-PR, da die Rate der KI-Erwähnungen in den S&P 500-Gewinnaufrufen von 35 % auf 29 % gesunken ist. Erwarten Sie, dass diese Zahl noch weiter sinkt.
Große Tech-Aktienauswahl: Alphabet
Letztes Jahr spekulierten wir, dass Meta die anderen Big-Tech-Aktien schlagen würde; dieses Jahr glauben wir, dass es Alphabet sein wird. In diesem Fall sind große Sprachmodelle die Raffinerien und proprietärer Inhalt ist das fossile Brennstoff. Und Google-Suche, Gmail und YouTube sind das Orinoco-Flussbecken. Während Reuters darüber nachdenkt, wem die New York Times ihre Inhalte lizenziert, wird Alphabet eine dicke Schicht KI über Ihre E-Mails, Suchgewohnheiten und YouTube-Ansichten aufbauen, um das Leben effizienter und unterhaltsamer zu gestalten. OpenAI ist Star Wars; Alphabet ist Das Imperium schlägt zurück. Übrigens habe ich gestern Abend Alien und Aliens mit meinem Sohn geschaut. Ich finde immer noch, dass Aliens die beste Fortsetzung ist, die jemals produziert wurde, und Lieutenant First Class Ellen Louise Ripley ist die führende Sci-Fi-Protagonistin des 20. Jahrhunderts. Aber ich schweife ab.
Technologie des Jahres: GLP-1
Gerade jetzt ist das New Yorker Stadtviertel mit der größten Verbreitung von GLP-1-Verschreibungen auch das dünnste (die Upper East Side), da das Medikament hauptsächlich wohlhabenden Damen, die zum Mittagessen gehen, verabreicht wird, die die letzten hartnäckigen 15 Pfund verlieren wollen. Mit zunehmenden Investitionen in GLP-1 werden die Kosten sinken und der Zugang wird sich erweitern. Dies wird weitreichende Auswirkungen über die Pharmaindustrie hinaus haben – Fast-Food-Unternehmen, einschließlich McDonald's und Pepsi, werden betroffen sein, da Verbraucher ihren Konsum reduzieren. Die größte Frage für die Konsumwirtschaft: Wie sähe Amerika aus, wenn es dünner und weniger diabetisch wäre?
Indien ist das neue China
Im Jahr 2023 wurde Indien das bevölkerungsreichste Land der Welt. Im Jahr 2024 wird sich dieses Bevölkerungswachstum wirtschaftlich bemerkbar machen. Der Übergang ist zweigleisig: Indien investiert in Infrastruktur und wirbt um ausländische Investitionen, während China in Flugzeugträger investiert und seinen Blick nach innen richtet, um die Jugendarbeitslosigkeit und abstürzende Sektoren zu bewältigen. Ein Beweis für den Staffelstabwechsel: Apple verlagert die Produktion von iPhones aggressiv auf die andere Seite des Himalayas.
Geopolitik: Die Beziehungen zwischen den USA und China tauen auf
Erwarten Sie, dass China den Konfrontationskurs zurückfährt, um den Abfluss ausländischen Kapitals zu stoppen. Die chinesische Wirtschaft ist so krank wie seit Generationen nicht mehr, und die einzige Behandlung mit nachgewiesener Wirksamkeit ist ausländische Investitionen, die durch die lokale Fertigung fließen. Letztendlich wird China herausfinden müssen, wie es Wohnungen und Luxusautos für den eigenen Markt bauen kann, ohne massive Schulden zu machen. Der Westen hat ein Inflationsproblem; China ein Wachstumsproblem. Es fühlt sich an, als ob die beiden größten Volkswirtschaften sich versöhnen müssten. Das werden sie auch.
Geopolitik: Saudi-Arabien und Israel normalisieren Beziehungen
Dies war bereits vor dem 7. Oktober absehbar, aber die allgemeine Meinung ist, dass die Hamas-Angriffe und die israelische Reaktion die Normalisierung torpediert haben. Abgesehen von einem breiteren regionalen Krieg bleibt die Logik einer Zusammenarbeit unvermeidlich. Die saudische Strategie in einer Welt, die weniger auf Öl angewiesen ist, besteht darin, die Schwungstimme zu sein, die Nation, die durch ein ausgewogenes Verhältnis zu allen genug Macht gewinnt, um an jedem Tisch einen Platz zu haben und bei jeder Mehrheitsentscheidung mitzustimmen. Mein Bauchgefühl beruht auf einer Beobachtung, die ich während meiner verhafteten Adoleszenz-Tour nach Mykonos letzten Sommer gemacht habe. Kurz gesagt, fast jeder Tisch in den Nachtclubs war von jungen Männern aus dem Golf besetzt. Die Saudis verlagern ihren Fokus vom Islamismus auf den Kapitalismus. Sie haben die größte Wirtschaft in der Region und haben wenig über den Israel-Gaza-Krieg gesagt.
Musk verliert die Kontrolle über Twitter (oder verkauft sie)
Wir müssen aufhören, über Musk zu sprechen, als ob er ein entlaufener Teenager wäre. In zwei Jahren wird er berechtigt sein, in den meisten Seniorengemeinschaften zu leben, und die Leute sind es leid, sich kindisches Verhalten von einem fast-senioren Bürger anzusehen. Musks Reichtum ist größtenteils in Tesla und SpaceX gebunden, Beteiligungen, die er nicht verkaufen möchte. Er hat geliehen stark gegen beide, und selbst der reichste Mann der Welt kann Liquiditätsprobleme haben.
Selbst nachdem Elon 80% von Twitter entlassen hat, ist es immer noch ein teures Hobby, und er fährt weiterhin seine Erpresser (d.h. Werbetreibende) weg. Außerdem stehen dem Unternehmen und damit auch Elon jahrelange Zahlungen für die Schulden bevor, die zur Finanzierung der Übernahme verwendet wurden. Elons Ambitionen sind größer als soziale Medien, und 2024 wird er Tesla und SpaceX Vorrang vor der Plattformisierung von Personen wie Alex Jones einräumen, die Elend monetarisieren. Spoilerwarnung: Nichts davon hat etwas mit freier Meinungsäußerung zu tun.
Metas 2024 Wachstumsfahrzeug: WhatsApp
Facebook und Instagram sind immer noch riesige, profitable Unternehmen, aber wir sprechen nicht viel über sie, weil das, was die Bewertungen der Big Tech antreibt, das Wachstum ist. Meta hat sein drittes Pferd seit Jahren im Stall gehalten, aber es gibt ein ungenutztes Potenzial in einer Plattform mit 3 Milliarden Nutzern, das bald aktiviert wird. Zuck hat seit Jahren Andeutungen über eine Monetarisierungsstrategie gemacht und an Diensten im Zusammenhang mit WhatsApp geknabbert. 2024 ist das Jahr, in dem der Xenomorph Internecivus Raptus aus dem Bauch von Meta hervorbricht. (Siehe oben: Alien.)
Politische Vorhersage: Biden wird wiedergewählt, und Trump wird verurteilt
Die Wahrheit der Präsidentschaftspolitik ist, dass die Wähler, die tatsächlich Wahlen entscheiden - Wechselwähler, Unabhängige usw. - achten nicht auf Politik. Das ist warum sie Wechselwähler sind, weil sie nicht drei Jahre und ein halbes in einer hermetisch abgeriegelten Echo-Kammer verbringen. Es ist wahrscheinlich, dass, wenn sie zu ihrem Wahllokal gehen, wir eine niedrige Inflation, hohe Beschäftigung, eine starke Wirtschaft, Konflikte auf der ganzen Welt haben, die keine US-Truppen betreffen, und ein GOP-Kandidat, der von einer Jury seiner Kollegen wegen Verbrechen gegen die Vereinigten Staaten verurteilt wurde.
Der Beweis für diese letzte Vorhersage wird bei drei separaten Prozessen vorgelegt, und die Chancen, alle drei zu schlagen, sind schrecklich: Angeklagte wegen Bundesverbrechen haben nur eine 30%ige Chance, im Rahmen eines einzigen Prozesses einer Gefängnisstrafe zu entgehen – das Freigesprochenwerden in drei Prozessen liegt bei einer Wahrscheinlichkeit von 2,7% (30% * 30% * 30%). Im Jahr 2024 werden wir zwischen einer Reality-Show hin- und herschalten, einem Kriminellen dabei zusehen, wie er versucht, einen älteren Menschen auszurauben, und einer Spielshow, in der die Aufgabe des Spielers darin besteht, Gerichtsverfahren so lange zu verzögern, bis er zum Präsidenten gewählt wird, um sich dann selbst zu begnadigen. Jesus, wir fühlen uns gerade so verdammt durcheinander.
Fahranfängererlaubnis
Ich beendete '23 mit mehreren Tagen auf dem Beifahrersitz eines Autos und zwang mich, nicht 'Langsamer!' oder 'Schneller!' zu schreien. Mein Sohn lernt Autofahren. 1980 verbrachte meine Mutter nach neun Stunden in ihrem Job als Sekretärin bei einer Versicherungsgesellschaft im San Fernando Valley eine Stunde damit, mir das Fahren mit einem Opel Manta mit Schaltgetriebe beizubringen. Meine täglichen Ausflüge durch den 7. Ring der Hölle des Lernführerscheins ließen mich näher an meine Zukunft und Vergangenheit fühlen. Ich wünsche Ihnen dasselbe für 2024: Stress, Freude und ein Verständnis für die (un)endliche Natur der Zeit. All dies in Anwesenheit von Menschen, die Sie lieben.
Das Leben ist so reich,
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